Aktiemarkedet er gået op og ned i 2025. Globale indeks har klaret sig godt. Nogle danske aktier dårligt. Hvad er udsigterne for et afkast resten af året?
Blandet år for aktier i 2025
Ofte vender sidste kvartal op og ned på afkastet for året. Et positivt afkast bliver vendt til et negativt eller omvendt. Det kan være spændende at følge, men afkastet for det enkelt år er faktisk ikke vigtigt. Det er det langsigtede afkast, der er afgørende.
De sidste 2 måneder af 2024 og de første 4-5 måneder af 2025 var dårlige, men siden maj er de store globale aktieindeks steget.
Usikkerheden om fremtiden steg, da Trump blev præsident, og dén usikkerhed er her stadig, men vi har vænnet os til den. Ligesom vi har vænnet os til krig, konflikter, inflation og lav vækst. Men usikkerheden er her altså stadig.
MSCI WORLD INDEX 2010-2025. Kilde: MSCI World Index
Som du kan se i figuren, har MSCI WORLD givet et afkast på 14 % i år indtil nu (3. okt. 25). Det er et fint afkast. Har du mange danske aktier, er dit afkast nok betydeligt lavere, og har du for mange Novo Nordisk- eller Ørstedaktier, er dit afkast sandsynligvis negativt.
Aktieåret 2025 har indtil videre været en masterclass i, hvorfor det er vigtigt at have god spredning i porteføljen.
Ørsted er en risikabel aktie – Finanshuset Fredensborg
Hold øje med renter og vækst
Hvis du vil vide, hvad der sker med aktierne resten af 2025, skal du holde øje med renterne. I Europa har ECB sænket renterne, men de falder nok ikke yderligere i år. I USA sænkede FED renterne i september, og her er forventningen, at der kommer flere rentesænkninger i år.
Det kan på kort sigt være grundlag for, at aktiekurserne kan stige, hvis forventningerne til renterne i Europa og USA opfyldes. Sker det ikke, vil aktiekurserne falde.
Alt tyder dog på, at verdensøkonomien ikke er på vej op i gear, men at den tværtimod bremser op, og det betyder faldende inflation og lavere renter. Trumps toldpolitik er stadig en kilde til usikkerhed. Inflationen er stadig høj i USA. Fortsætter det eller stiger inflationen yderligere som følge af toldpolitikken, kan ønsket om at sænke renten i USA ikke realiseres.
Lavere vækst kan desuden føre til lave afkast i selskaberne, og lavere forventede afkast er heller ikke godt for aktierne. Usikkerheden er med andre ord høj.
Min forventning er, at udviklingen i afkastet i sidste del af året bliver afdæmpet, og at 2025 samlet set ender pænt – også uden de store afkast i de kommende måneder. Her er det godt at huske på, at det ikke er enkelte måneder, der skaber det gode afkast, men en stabil og langsigtet strategi.
USA sænker renten – hvad betyder det? – Finanshuset Fredensborg
Dollarkursen er vigtig
Dollarkurs til danske kroner, 3. oktober 2024 til 3. oktober 2025. Kilde: USD/DKK | Google Finans
Dollaren har været under pres i 2025. Da MSCI World måles i dollar, er en del af gevinsten i indekset udhulet af den faldende dollarkurs. Det kan ændre sig, men Trumps politik søger at svække dollaren – han har udtalt, at dollaren er for stærk. For danske investorer er det derfor vigtigt at holde øje med balancen mellem Dollar og Euro i porteføljen de kommende år.