Er svenske aktier bedre end danske?

Det svenske aktiemarked fungerer bedre end det danske. Hvad kan vi lære af det svenske kapitalmarked? Se til Sverige, hvis du overvejer investering i unoterede aktier.

Hvordan klarer danske virksomheder sig?

Analyse. Når vi ser på de største virksomheder i OMXC25-indekset er det selvfølgelig skidt at Novo og Ørsted ikke har performet i 2025. Det betyder selvfølgelig også, at danske aktier i gennemsnit har haft det meget besværligt i 2025, og hvis du har investeret i en C25-fond, er det endnu værre.

Sparinvest INDEX OMX C25 KL, oktober 2024 – 2025. Kilde: Sparinvest INDEX OMX C25 KL

En fond med verdensaktier som fx MSCI World ligger med tocifret afkast for året indtil nu. I forhold til det står de danske C25 aktier svagt samlet set. Der er dog både gode og dårlige danske aktier imellem.

Når vi ser på de 100 øverste virksomheder på Børsens liste over Danmarks 1000 største virksomheder er der både gode og dårlige eksempler. Listen er ikke en oversigt over de bedste investeringer, men den viser puljen af selskaber, vi har i Danmark, hvoraf kun en mindre del er børsnoterede.

Det ville være godt hvis flere selskaber var børsnoterede, men desværre er det danske kapitalmarked langt fra lige så smidigt og godt som eksempelvis det svenske marked.

Hent et uddrag med Danmarks 100 største virksomheder (pdf)

Det svenske og danske aktiemarked

Overordnet kan man sige, at det danske kapitalmarked er solidt og stabilt, mens det svenske er mere modent, bredere og mere dynamisk.

Det svenske OMXS30-indeks og det danske OMXC25-indeks, 7 okt. 2024 – 6 okt. 2025 Kilde: OMX Stockholm 30 Index aktier – find aktiekurser i indekset

Antal børsnoterede selskaber

Danmark har omkring 200 børsnoterede selskaber (inkl. Nasdaq Copenhagen Main Market og First North), mens Sverige har over 1.000.

Det giver svenske investorer langt flere muligheder for at investere i vækstvirksomheder, sektorer og segmenter (fra små tech-selskaber til industrivirksomheder). Samtidig betyder bredden, at det svenske marked har et stærkere økosystem omkring kapitalrejsning, rådgivning og risikovillig kapital.

Aktiekultur og folkelig deltagelse

Svenskerne har i årtier haft en dyb investeringskultur – både privat og institutionelt. Aktiespareordninger og investeringskonti (ISK) blev indført tidligt og gjort meget attraktive. En stor del af befolkningen ejer aktier direkte – ofte som del af pensionsopsparing eller gennem fonde. Svenskerne har ganske enkelt flere investorer, flere købere og mere likviditet i markedet.

Aktiesparekontoen i Danmark kom først i 2019, og loftet er fortsat lavt (det blev dog hævet fra 135.000 kr. i 2024 til 166.200 kr. i 2025).

Kapitalmarkedsøkosystem og venturemiljø

Sverige har haft en sammenhængende kapitalstruktur fra venturekapital, business angels, børsnotering (First North, Spotlight) til store institutionelle investorer.

De små vækstbørser fungerer som springbræt til større noteringer. Dertil kommer, at svenske pensionskasser og investeringsforeninger historisk har taget mere risiko i mindre selskaber.

I Danmark er kapitalmarkedet mere konservativt og domineret af få meget store selskaber (Novo Nordisk, Mærsk, DSV, Ørsted m.fl.), hvilket trækker likviditeten væk fra de mindre aktier.

Skatte- og incitamentsforskelle

I Sverige er beskatning af aktieafkast lavere end i Danmark, og der er gunstigere rammer for investeringskonti (ISK og kapitalforsikring). Danmark har til sammenligning højere aktieskat (27/42 %) og komplekse regler for lagerbeskatning, især for ETF’er og småinvestorer. Derudover har Sverige generelt lavere transaktionsomkostninger og mere investorvenlig regulering.

Resultatet er, at svensk kapital bliver i Sverige og cirkulerer mere effektivt, mens dansk kapital derimod ofte søger ud.

Institutionelle investorer

De danske pensionskasser (ATP, PFA, PensionDanmark, etc.) investerer primært globalt og generelt ikke i danske små og mellemstore selskaber. Det betyder, at det danske aktiemarked bliver tyndt uden store, stabile hjemlige investorer i mellemsegmentet. I Sverige spiller pensionsfonde som AMF, Alecta og AP-fonderne en mere aktiv rolle i hjemmemarkedet.

Kultur og samfundsopfattelse

Svensk erhvervskultur har tradition for at fejre iværksættere og risikovillighed – man må gerne fejle og rejse ny kapital. I Danmark hersker der en mere forsigtig tilgang, hvor mange virksomheder hellere forbliver privat- og familieejede fremfor at gå på børsen.

Svært at vælge gode aktier – Finanshuset Fredensborg

Konklusion

Sammenligningen med Sverige falder ikke ud til Danmarks fordel. Det danske aktiemarked er meget top-tungt – Novo Nordisk alene udgør en væsentlig del af OMXC25’s markedsværdi. Små danske aktier har lav likviditet og svinger voldsomt, hvilket gør dem mindre attraktive for investorer. Det gør den samlede markedsdynamik og innovationskraft mindre i Danmark.

Hvad kan Danmark gøre bedre?

Ud fra en objektiv bedømmelse er der nogle lavthængende frugter for at forbedre vilkårene for det danske kapitalmarked, virksomheder og investering. Her er 5 forslag.

Danmark kan:

1. Hæve loftet for aktiesparekontoen og forenkle beskatningen. Nok ikke en formueskat som i Sverige.
2. Styrke vækstbørserne og adgang til kapital for små- og mellemstore selskaber.
3. Fremme aktiekultur og økonomisk dannelse i befolkningen. Der er alt for mange penge på indlån uden rente i Danmark.
4. Give incitamenter til pensionskasser for investering i danske SMV’er – både noterede og unoterede.
5. Forenkle reguleringen omkring ETF’er i frie midler og lagerbeskatning på aktiesparekonti.

Investering i aktier – Finanshuset Fredensborg

Overvej investering i små svenske aktier

Kommentar. Generelt er spredning jo godt. Dansk kapitalmarked er ikke det bedste for små nystartede selskaber. Derfor er det en god idé at se til Sverige efter aktier i små nystartede børsnoterede virksomheder.

Der er meget stor spredning i de unoterede selskaber i Danmark, men for en almindelig investor er likviditetsrisikoen ofte for stor i unoterede aktier. Der er dog kommet nye regler for investering i unoterede aktier fra pensionskonti/depoter, så muligheden er der.

Pas dog på hvis du gør det. Langt de fleste gange vil du få mere ud af en fond, der kan følge small cap markedet og sælge og købe mere effektivt.

Skal du ind i markedet, bør du også se på små børsnoterede svenske aktier.

Unoterede aktier i pensionsordningen – Finanshuset Fredensborg