Renterne er steget i forventning om højere inflation i USA og Europa. Se Finanshusets forventninger til renterne, og et godt råd om, hvad du skal gøre.
Krig og gæld driver renterne op
Udsving i renterne har ofte en kraftig effekt på finansmarkederne, især hvis bevægelserne er hurtige, for det opfattes som risikabelt og ugennemsigtigt.
Krigen i Iran er ikke længere ny, men den påvirker fortsat inflationen og forsyningssikkerheden for energi. Selvom landene ikke længere er afhængige af olie, som vi så det i 70’erne, er økonomierne stadig bundet tæt sammen af behovet for råvarer og energi til produktionen.
USA gældsætter sig desuden i en hastighed, som ikke er set tidligere, og det giver bekymring om dollaren. Med en rente på lige under 5 % på en 10-årig statsobligation i USA, er det svært at se, hvordan gældsopbygningen kan fortsætte uden konsekvenser for den finansielle stabilitet.
Tilliden til USA’s økonomi svækkes – Finanshuset Fredensborg
Hvad betyder det for Danmark?
Den danske Krone er bundet til Euroen, det har det været en fast del af pengepolitikken i snart 25 år. Sådan fortsætter det sandsynligvis også, selvom Kronen er stærk og en eventuel renteforhøjelse er unødvendig i et dansk perspektiv.
Alt i alt betyder det, at vi må forvente et pres opad på renterne – også i Danmark. Forventningen er, at de korte renter lander omkring 3,5–4 %, mens de lange renter kan nå op omkring 5 %.
I et mere negativt scenarie kan niveauerne blive endnu højere måske 4-4,5 % og 6 %, men sandsynligheden for dette er lav. Så høj en rente vil formodentligt gøre danske obligationer meget interessante at investere i, hvilket vil betyde en lavere rentestigning på de lange renter i Danmark end i resten af Europa.
Det sidste skyldes, at dansk økonomi er sund og rask i modsætning til økonomierne i Frankrig, Italien, Spanien og en række andre lande. Tyskland er særlig vigtig for dansk eksport, og der ser det heller ikke for godt ud.
Hvis inflationen rammer 5 % – Finanshuset Fredensborg
Stigende rente udfordrer i USA og Europa
Ud over at påvirke din privatøkonomi vil høje renter desuden påvirke nationaløkonomien i lande med høj statsgæld. Her får USA et særlig stort problem, som lige nu kun netop holdes i skak, fordi dollaren også er verdens reservevaluta.
Det er efter min mening ikke holdbart i længden, at gældsætningen fortsætter. Der er en grænse for hvor lang tid USA kan fortsætte med at gældsætte sig, som de gør, og jo længere de venter med at håndtere problemet, desto hårdere bliver det at rette op på.
I Europa vil et sammenbrud i finanspolitikken i de store EU-lande medføre store problemer for alle – også Danmark. Eksporten bliver påvirket stærkest, hvis vi får en recession som følge af en økonomisk hestekur for at vende udviklingen.
Afslutning af krigen i Iran (og i Ukraine) vil ikke alene kunne dæmpe inflationsfrygten og renteudviklingen. Hvis først Euroen og Dollaren mister kreditværdighed, vil det tage lang tid at genvinde tilliden.
En højere rente vil også påvirke aktiemarkederne gennem faldende forventninger til fremtidig indtjening, fordi højere renter udhuler værdien af fremtidige overskud.
Renten på 10-årig USA statsobligationer, 15. Dec. 2025 – 11. jun. 2026. Kilde: US 10 year Treasury Bond, chart, prices – FT.com.
Det gode råd
Når du kigger ind i negative scenarier, kan det være svært at tage privatøkonomiske beslutninger pga. den store risiko. Det er dog værd at bemærke, at de bedste investeringer ofte gøres, når ingen andre ønsker at gøre dem.
Derfor er det vigtigt at investere, også når risikoen i markederne er høj. Lad dig ikke friste til at gå ud af aktier, når de falder. Sænk i stedet risikoen ved løbende at rebalancere porteføljen og beskytte dit afkast fra gode tider.
Lad risiko være et styrende hensyn, når du investerer. Vælg ikke meget lav risiko, hvis du kan tåle en større risiko. Selv om tabene ved at være i aktiemarkederne kan være store, når de falder, er gevinsten ved at være der, når markedet vender, og det går op igen, endnu større.
Forudsætningen er dog, at du har god spredning i dine investeringer.
Sådan spreder du risikoen i din portefølje – Finanshuset Fredensborg